- 企业债券基础知识有哪些?
- 企业债券是我国资本市场重要的组成部分之一，本讲将从定义、分类、基本要素和融资特征四个方面对其进行简单的阐述。
一、企业债券的定义
企业债券为中华人民共和国国内具有法人资格的企业为筹集生产与建设资金，依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债务凭证。在中国，企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。在西方国家，由于只有股份公司才能发行企业债券，企业债券即公司债券，它包括的范围较广，如可转换债券和资产支持证券等。
在我国资本市场也发行了小量的可转换债券,如燕京转债、水运转债、万科转债等。可转换债券是一种被赋予了转换权的公司债券，发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值股票（普通股票）。可转换公司债是一种混合型的债券形式，当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可先投资于这种债券，待发行公司经营实绩显著、经营前景乐观，其股票行市看涨时，则可将债券转换为股票。可转换债券对于投资者来说，是多了一种投资选择机会，可转换债券价格与股票价格的波动紧密相关。鉴于股民学校网上报告会将择机对其做专门介绍，在此不做过多讨论。
二、企业债券的基本分类
１、按发行主体
企业债券可分为中央企业债券、地方企业债券、国家投资债券、国家投资公司债券、地方投资公司债券、住房建设债券、内部债券等。后5种债券品种从1994年开始取消，目前也不再进行中央企业债券和地方企业债券品种的划分。
２、按付息方式
企业债券可分为零息债券（到期一次还本付息）、附息债券（按年付息，到期一次还本）和贴现债券（利息在发行前扣除）三种。1998年以前发行的债券基本上都是零息债券，在此以后发行的且期限在5年以上的债券基本都是附息债券。
３、按利率设置方式
企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券两种。浮动利率债券是以某一经济参考指标为债券的基准利率并加上利差（发行主体通过招标或事先确定），确定出各次付息利率的附息债券。该债券基准利率在债券待偿期内可能不同，具有不确定性和经济周期性。固定利率债券的票面利率固定。
４、按期限长短
企业债券可分为长期债券、中期债券、短期债券三种。目前我国发行企业债券最短期限为1年，最长期限为15年。1亿元以下的发行金额一般都在3年以内，5亿元以下的企业债券一般都是3至5年，5亿元以上大都在5年以上。
５、按券面形式
企业债券分为无记名实物券、实名制记帐式两种。一般小额的债券基本上都采用无记名实物券形式，大额的债券基本上都采取实名制记帐式形式。
三、企业债券的基本要素
企业债券的基本要素一般为：发行金额、期限、票面利率和付息方式。
四、企业债券的融资特点
1、与银行贷款比较
目前债券融资的成本低于间接融资。当前1年期银行贷款利率为5.31%，3年期银行贷款利率为5.49%，5年期以上贷款利率为5.76%。与之相比，即使加上约一个百分点的发行费用，发债成本通常还要比贷款利率低出不少。以2002年4月28日发行的10亿元10年期金茂债券为例，金茂债券年利率仅为4.22％，比同档次银行贷款利率（5年期以上贷款利率为5.76%）低1.54个百分点，即使加上一个百分点的发行费用，比同档次贷款利率仍低0.6个百分点左右。
2、与股票融资比较
企业债券的发行费用一般也低于股票发行，因此企业发行债券所需负担的融资成本是明显要低于股票的。其次，债券具有显著财务杠杆的作用。如果企业纳税付息前的利润率高于利息率，企业通过举债可以增加税后利润，从而使股东收益增加。再次，债券可以防止企业控制权的分散。由于债券的持有者仅享受债券的利息所得，不参与企业的经营管理，因此不会对企业的控制权造成威胁。最后，在发行普通股时，新股东可以分享公司发行新股前所积累的盈余，某种程度上会降低每股的净收益。