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3月10日,株洲时代新科技股份有限公司(以下简称“时代新材”或“公司”) 公布了2005年年度报告。 这份年报给人最深的第一印象,是业绩的大幅增长：净利润2256万元,较2004年增 长854.04％；每股收益0.133元,较2004年增长850％；净资产收益率6.22％,较2004年 增加5.52个百分点。从这些数字来看,时代新材交出了一份令投资者满意的年报。 业绩增长固然可喜,但业绩增长背后的真正内涵,以及未来持续增长的可能性大小 ,更为广大投资者所关注。 业绩增长关键：优化资源配置,做强做大主业 由于历史发展原因,时代新材在2005年之前涉足了某些与主业关联度较低的产业, 如机电设备、输送设备等。 2005年,时代新材根据“局部调整,突出重点；激活资源,提升效益”十六字方针, 顺利剥离了与主业关联度低的时代机电、输送设备事业部等业务。与此同时,时代新 材集中力量,做强做大高分子减振降噪弹性元件、高分子复合材料、特种涂料及新型 绝缘材料三大主业： 一方面,以产品为中心开展技术研发,加大对技术中心(国家级企业技术中心)的投 入,为主业发展奠定良好的技术基础。公司技术中心2005年初步完成了新的技术体系 的搭建,完成一批重点项目的开发研制任务；申报专利11项,获批3项,公司拥有的国家 专利总数达到33项；下属的检测中心成为了中国铁路产品认证中心签约实验室。另外 ,圆满完成“十五”期间所承担的五个国家863计划项目、一项“十五”重点攻关项目 和一项产业化示范项目。技术研发上的高投入,使时代新材可以在更高的技术平台上 甩开竞争对手。 另一方面,对外以市场为中心,加大市场销售方面的投入,稳定国内铁路市场,并大 力加强新市场、新领域的开拓力度。时代新材2005年营业费用为2979万元,比2004年 增长23.01％；在2005年加强财务控制、管理费用下降的背景下,营业费用仍有如此增 幅,说明其对市场销售的重视程度。市场销售上的高投入,带来了良好的市场效果：20 05年主营业务收入增长30.87％,主要产品的销售收入增幅均在20％以上；同时,海外 市场增长40％,城市轨道交通和民品市场等也取得突破性进展,业务领域不断拓宽,新 市场培育初见成效。 从利润表上看：主营业务利润为9907万元,而其它业务利润、投资收益、补贴收 入、营业外收入分别仅为35万元、147万元、90万元、14万元,以上四项合计仅占主营 业务利润的2.9％。这些数字,可以证明公司2005年的业绩增长,是集中力量做强做大 主业的结果。 业绩增长基础：加强内部管理,提升经营质量 公司2005年确定的三大中心目标,其中之一即对内以财务为中心。 公司加强财务管理,取得明显效果。这首先体现在现金流状况的改善上。行业内 通行的配件厂先供货、生产后再付款的销售模式,在很大程度上影响了公司的现金流 状况。针对该项情况,公司2005年对下属各子公司、业务单元实施了以财务预算、现 金流为重点的经济目标责任制,加大对销售部门和人员业绩考核力度,并将现金流量作 为首要的考核和评价指标,提高营销人员清收回款的积极性。从公司年报来看,公司经 营活动产生的现金流量净额为－2120万元,较2004年度的－4761万元明显好转,应收帐 款周转率和存货周转率也有所提高,2006年,公司将力争经营活动产生的现金流量净额 为正值。 此外,公司2005年主营业务收入增长超过30％、公司规模扩大,管理费用却比2004 年下降了5.20％,主要原因是公司实施全面预算管理、严格控制费用、控制人员增长 所致。 在以财务为中心同时,公司内部管理的其它方面也得到提升：如进一步完善高级 管理人员的考评和激励制度,制定并实施《经理人年薪制实施办法》等等。 以上种种措施,有助于公司不断完善内部管理机制,为公司业绩稳定增长、经营质 量持续提升打下坚实基础。 业绩增长前景：抓住市场机遇,实现持续增长 据我国《中长期铁路网规划》,提速重载是铁路运输发展的中长期目标。“十一 五”期间,国家将加大铁路建设的投入,铁路运输行业将成为国家重点发展的行业。20 05年中国铁路固定资产投资由822亿元增长至1000亿元左右。按照中长期规划,从2006 年开始到2010年,估计每年有1600亿上下的铁路固定资产投资,年均投资额比2004年增 长1倍；到2020年,铁道部将在铁路行业建设上投入总计2万亿元的资金。这无疑将给 时代新材带来很大的国内市场机会。 与此同时,时代新材本着立足铁路、面向全国、走向世界的发展思路,在稳定国内 铁路市场同时,走向社会、走向海外开辟新的行业市场领域,拓展公司的发展空间。公 司与GE、阿尔斯通、庞巴迪、西门子等多家国际著名公司建立了长期战略合作关系, 海外市场销售未来若干年内的增长潜力相当可观。同时,公司积极开拓国内工业品市 场,挖掘新的利润增长点。这些措施,都为公司的可持续增长提供了坚实的保证。 利润分配及公积金转增在股改完成后 实施,给予流通股东额外收益 此外,时代新材在年报中提出了2005年度利润分配预案,即以公司2005年末总股本 为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税)；同时推出资本公积金转增股 本预案,向全体股东每10股转增2股。鉴于两预案还需年度股东大会通过后方实施,因 此,股改后流通股东可获得的收益将更大。公司作出这样的安排,既表明公司对未来发 展充满信心,同时流通股东还可以从利润分配中获得一些额外的收益。 结 语 从2005年年报中透露的信息可以看出,时代新材所追求的业绩增长,是建立在做强 做大主业基础上、高质量可持续的增长。可以预见,时代新材这种良好的发展趋势在 未来数年将继续保持。