- 银行开放式基金理财有什么风险？
- 开放式是一种收益共享、风险共担的集合投资工具，它不同于银行存款或国债，不能保证投资人一定获得盈利，也不保证最低收益。从我国第一只开放式基金--华安创新开放式基金的销售情况来看，大部分投资者对开放式所面临的风险认识不足。本文从开放式基金所面临的一般风险及在我国资本市场中所面临的特殊风险两个角度分析。
一、开放式基金的一般风险分析
1、流动性风险。任何一种投资工具都存在流动性风险，亦即投资人在需要卖出时面临的变现困难和不能在适当价格上变现的风险。相比股票和封闭式基金，开放式基金的流动性风险有所不同。由于基金管理人在正常情况下必须以基金资产净值为基准承担赎回义务，投资人不存在由于在适当价位找不到买家的流动性风险，但当基金面临巨额赎回或暂停赎回的极端情况时，基金投资人有可能不能以当日单位基金净值全额赎回。如投资人选择延迟赎回，则要承担后续赎回日单位基金资产净值下跌的风险，这就是开放式基金的流动性风险。
2、申购、赎回价格未知的风险。开放式基金的申购数量、赎回金额以基金交易日的单位基金资产净值加减有关费用计算。投资人在当日进行申购、赎回基金单位时，所参考的单位资产净值是上一个基金交易日的数据，而对于基金单位资产净值在自上一交易日至交易当日所发生的变化，投资人无法预知，因此投资人在申购、赎回时无法知道会以什么价格成交，这种风险就是开放式基金的申购、赎回价格未知的风险。相对于短期投资人来说，这种风险对于长期投资人要小得多。
3、基金投资风险。和封闭式基金一样，开放式基金的投资风险包括股票投资风险和债券投资风险。其中，股票投资风险主要取决于上市公司的经营风险、证券市场风险和经济周期波动风险等，债券投资风险主要指利率变动影响债券投资收益的风险和债券投资的信用风险基金的投资目标不同，其投资风险通常也不同，收益型基金投资风险最低，成长型基金投资风险最高，平衡型基金居中。投资人可根据自己的风险承受能力，选择适合自己财务状况和投资目标的基金品种。
4、机构运作风险。开放式基金由多个机构提供各种服务，这些机构的运作存在诸多风险，主要包括：(1)系统运作风险：指基金管理人、基金托管人、注册登记机构或代销机构等当事人的运行系统出现问题时，给投资者带来损失的风险；(2)管理风险：指基金运作各当事人的管理水平对投资人带来的风险。例如基金管理人的管理能力决定基金的收益状况、注册登记机构的运作水平直接影响基金申购赎回效率等；(3)经营风险：指基金运作各当事人因不能履行义务，如经营不善、亏损或破产等给基金投资人带来的资产损失风险。
5、不可抗力风险。指战争、自然灾害等不可抗力发生时给对基金投资人带来的风险。
二、开放式基金所面临的特殊风险分析
开放式基金在其运作过程中，除了会面对证券市场固有的系统性和非系统性风险以外，还由于我国现行资本市场的不成熟，还将面临一些特殊风险。主要包括：
1．证券市场不完善所造成的市场风险。我国现行的交易机制和投资品种难以配合基金经理人防范风险。在国外，基金经理人往往运用组合投资来防范非系统风险，运用做多做空机制和股指期货等风险管理工具来防范系统风险。但我国的市场交易机制单一。目前的沪、深市场只能提供股票、债券两个品种作为基金的主要投资、投机对象。股票指数期货、国债期货等国外证券市场常用的避险手段，以及杠杆投资的便利机制，我们都没有。这就不可避免的造成了市场在上涨和下跌时的单边极端性。上涨时市场合力做多，基金只有把指数做得越高，才越有可能最大幅度地盈利，上涨时的基金是一个助涨机；而下跌时，由于没有做空机制的对冲，基金像散户一样夺路而逃，巨大的抛盘，又使它成了一个助跌机。市场在这样的折腾下，风险自然大大提高。现行的市场状况和市场容量也难以帮助基金经理人规避风险。我国证券市场投机性较强，无缘无故大跌或莫名其妙大涨的情形时有发生。但现有的市场容量较小，难以保证开放式基金在必要时及时地转换手中证券，以追逐最大利润，承担最小风险。
2．基金经理经验不足所造成的经营风险。开放式基金进出自由，按净值定价的特点，将经理人推上了追求净值高成长的独木桥。在这里，基金经理首先遇到的是自身经验不足的麻烦。经理人的经营水平如何，其专业素质、投资理念、操作水平以及团队合作精神等都会成为影响基金业绩的重要因素。在实践中，经理们还会遇到基金的流动性和成长性相悖的现实：为应付赎回时的资金兑付，经理们必须将一部分资金用于活跃证券的短期操作，以便在需要时及时撤出。但活跃证券往往投机性强，风险较大，同时，短线操作也会加大交易成本，这都会影响到基金净值的增长。可以预见，在我国开放式基金运行的初期，净值增长难度较大，经营风险显而易见。
3．投资者偏好及成本核算所带来的信托风险。我国的开放式基金仍采用契约型，其运作前提是拥有足够的信托资金。从我国投资人的偏好来看，投资人似乎更偏爱股票，这一点我们可以从近几年封闭式基金的折价交易看出。从投资基金内部来看，投资者进行交易成本核算后，是否会弃"封闭"而选"开放"，还很难预测。目前，封闭式基金的交易成本为佣金支出，以成交金额的2.5‰交纳，买卖一次成本为5‰。开放式基金的交易成本为申购费和赎回费，按规定分别不超过5%和3%，买卖一次不超过8%--较高的交易成本可能会使投资人望而却步。
4．购赎自由所造成的操作风险。开放式基金随时申购和赎回的特性，会给经理人带来操作上的风险。我国投资者投资理念尚不成熟，非理性的追涨杀跌是常见现象。如果证券市场大涨，基金净值急升时，投资人踊跃申购可能带来基金规模的迅速膨胀，致使经理人始料不及、难以驾驭；而当市场大跌时，投资人挤赎，又可能使经理人被迫抛售变现，引发市场振荡，基金净值迅速下滑。在当前基金经理经验不足、避险工具缺乏的情况下，这种挤赎对基金的打击可能是致命的。去年出台的《开放式证券投资基金试点办法》规定，开放式基金成立初期的三个月内不办理赎回，且当连续发生超过基金总份额10%的巨额赎回时，基金可以暂停接受赎回申请。但这种保护性措施相信只是权宜之计。