资本并购的含义
并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以增强自身经济实力，实现自身经济目标的一种经济行为。事实上，公司购并本身是证券市场发展到一定阶段的产物，同样也是市场背景下极为普遍和正常的现象。从1993年10月的中国第一起纯粹市场意义的股权收购事件 “宝延风波”开始，直至今天，越来越多的的上市公司通过公司购并实现公司的规模经营、产品结构的调整及经营战略的多元化。优胜劣汰的竞争机制从生产领域扩展到金融证券领域，并且通过证券市场反映出来。 (一)公司并购的概念、方式及国外的发展趋势。 首先对国内外有关并购的概念进行了说明，阐述了发达国家公司并购的各种形式，然后介绍了国外公司并购的几次浪潮，总结了90年代公司收购与兼并的趋势与特点。 (二)公司并购的相关理论及其对公司发展的效应分析。 分析了在西方发达国家公司兼并活动经久不衰的原因，公司并购行为的大规模持续发生究竟有没有其内在合理性？公司的重组、并购是公司实现其加强实力的愿望，使资源配置更为集中，可以推动社会化大生产的发展，有利于增加品种、提高质量和扩大产量，实现规模效益。单个公司的规模（包括资本、总资产、业务范围等）越大，越可以在享受适度规模经济和占有更大的市场份额的同时，还能增强其在国内外同行业的竞争实力，这是我国公司并购市场发展的微观基础。 (三)我国公司并购市场中的市场价格的形成。 公平合理的交易价格是任何市场健康发展的基础，公司并购市场也不例外。相对于普通市场上交易的商品，公司并购市场有其特殊性，即参与交易的对象是规模巨大的公司。没有一个市场约定俗成的价格，只能由不同的买家按照各自的标准对其进行评估与推测。这就是交易价格的形成更复杂，更困难，也更具有研究价值。从我国公司兼并的实践看，对目标公司的价值估算一般采用的是重置成本法。这种用现有资产评估价值等同于目标公司价值的方法有其严重的不足之处。针对不足之处，详细介绍了西方兼并交易实践中最流行的资产评估方法 现金流量折现法，建议构建公司并购市场合理价格的形成机制，即由买卖双方一对一谈判转向竞价交易。